2013年上半年,日立(中国)电梯收入、净利润分别增长31.2%、41.7%;康力电梯直梯收入增长51.12%、整体净利润增长38.45%;上海三菱电梯收入、净利润分别增长23.34%、35.38%;江南嘉捷收入、净利润分别增长32.13%、29.91%。
　　市场对电梯行业有哪些印象?1)这个行业基本由地产决定;2)这个行业没有成长性,甚至有投资者认为电梯行业是夕阳产业;3)内资电梯没有发展前景。


　　1)市场高估了地产对电梯的影响,实际上电梯需求只有60%左右由地产决定;2)市场低估了电梯行业的成长性,电梯企业业绩就是证明;3)市场没有充分认识内资电梯的竞争优势,实际上,内资电梯增速将持续超越行业整体。


　　市场高估了地产对电梯需求的影响:拆解电梯行业需求构成,我们发现电梯需求只有60%左右由地产新开工决定,另外40%是由非地产决定,包括轨道交通、电梯配比提升、保障房、更新改造、出口等决定。


　　市场低估了电梯行业的成长性:2013年上半年,日立(中国)电梯收入、净利润分别增长31.2%、41.7%;康力电梯直梯收入增长51.12%、整体净利润增长38.45%;上海三菱电梯收入、净利润分别增长23.34%、35.38%;江南嘉捷收入、净利润分别增长32.13%、29.91%。上半年末康力电梯、江南嘉捷、博林特在手订单分别相当于2012年全年收入的1.29、1.35、1.98倍。靓丽的中报业绩和充足的在手订单,都证明市场的传统印象与实际存在较大偏差,电梯行业实际上是个景气度不错的行业,保守预计2013-2015年行业增速分别为15.1%、13.3%、13.3%,现在从行业调研来看,我们预计2013年行业实际增速有望超过20%。


　　市场没有充分认识内资电梯的竞争优势和发展前景:1)没有哪个外资品牌能够凭借技术取得绝对竞争优势。95%的电梯都是中低速电梯,在中低速电梯上,内外资技术差距并不大。2)相比外资,内资电梯具有市场响应快、性价比高、机制好等优势,增长更快,份额持续提升。保守预计2013-2015年电梯行业增速分别为21.4%、19.1%、18.8%。